旅游酒店行业景气确定迎来配置时点

2019-08-16 18:43:50 来源: 鄂州信息港

旅游酒店:行业景气确定 迎来配置时点 2011-08-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

旅游行业将迎来前所未有的发展机遇:未来旅游市场容量将快速扩大,主要有良好的外部环境带来的驱动:1)政策性因素的驱动,振兴旅游已成为国家拉动内需的基本战略,国家已将旅游产业定位为支柱产业大力发展,中央和区域政策利好从二季度逐渐兑现并产生影响。2)截至2012年底,中国将建成“四横”和“四纵”的庞大高铁网络,高铁时代预示着国内旅游的时间成本和空间成本大大缩减。 )居民收入增加和消费结构升级推动国内居民旅游支出不断增长,国内贸易和国际贸易的繁荣也促进商务旅游市场的快速发展。4)公民旅游消费意识的增强,确立“旅游是一种生活方式”的理念。

估值仍有空间,行业抗周期性突出:旅游板块目前仍有29的动态市盈率,相对于沪深 00的溢价为2.69倍,相对其他板块估值较为高企。但从历史平均来看,低于2004年以来的平均 7倍的PE水平,估值仍有一定空间。从板块相对表现来看,板块的抗周期属性明显。

行业处于08年以来景气阶段,三季度更值得期待:1)量升:旅游市场今年以来持续处于火爆状态,我们判断是继08年金融危机后行业景气度的一年。

上半年旅游市场各项指标增速很快。从我们各地的调研来看,今年以来旅游市场出现了异常旺盛的局面。一些旅游热点地区频频传来机票、酒店、饭店一位难求的势头,4月份以来,桂林、张家界、云南、南京、新疆、青岛、敦煌、成都、井冈山、西安等各地旅游市场出现了“井喷”。酒店方面尤其是经济型酒店需求旺、入住率高,部分地区的经济型酒店还出现了爆满的局面,数据表明,7月中国经济型酒店平均房价和出租率进一步上升至181元和87%。三亚免税店自4月20日开业以来,共接待进店客流超过1 0万人次。离岛免税政策启动之前,免税店一年的销售额在 00万元左右,如今一天就能达到这样的销售额。旺季到来后一天的销售额甚至可能达到700万元左右。明显的消费弹性也体现出其成长性,三季度进入传统旅游旺季,预计旺季情绪推动下,三季度行业景气度将延续。2)价涨:有门票分成权的黄山旅游、峨眉山、首旅股份、桂林旅游和st张家界等。门票平均每 年提价。由于景区固定成本占比大,提价给上市公司尤其是景区类资源上市公司带来乘数效应。其他如景区内索道,以及环保车也维持较高的毛利率和一定的价格提升,给上市公司带来的业绩增速不可小觑。

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